Geldplantjes

Na een uitstekend beleggingsjaar 2017, wat brengt 2018? Deel 2

Wat zijn onze verwachtingen voor 2018 op macro-economisch vlak en welke impact zouden ze kunnen hebben op de financiële markten? In drie opeenvolgende blogs – verplichte kost voor wie beleggen interesseert – zetten we het voor u uiteen. We begonnen met de algemene economische omgeving, volgende week belichten we de financiële markten en vatten we alles nog even samen. Maar nu focussen we op de Verenigde Staten en Europa.

Inzoomen op de diverse regio’s: de Verenigde Staten

De economische opgang in de VS bereikt een mature fase, maar lijkt nog niet klaar voor een ommekeer. De Amerikaanse centrale bank (FED) zal verdergaan met een langzame politiek van verhoging van de kortetermijnrentevoeten. De Trump-administratie kan slagen in het opzet om een fiscale deal te sluiten die de groei van het BBP kan doen stijgen met een extra 0,25%. De arbeidsmarkt blijft verbeteren, waarbij hogere lonen de consumptie kunnen bevorderen. De inflatie zal hopelijk verder iets stijgen.

In deze context kan het economisch momentum invloed ondervinden van 2 binnenlandse evoluties. De inflatie stijgt sneller dan verwacht en de rentevoeten worden scherper en eerder dan verwacht omhooggeduwd. Anderzijds kan de economische cyclus sneller een hoogtepunt bereiken dan vooropgesteld, met daarbij het verdwijnen van de hoop op inflatie en normalisatie van de rentevoeten.

Beide factoren worden door AXA Investment Managers van nabij opgevolgd, maar vormen niet het centrale scenario van de beleggingsstrategie.

Europa en het Macron-effect

Beleggers waren over het algemeen opgelucht in Europa de populistische, protectionistische, anti-eurobewegingen de bovenhand haalden. De vraag naar producten en dienste bloeide en de groei verraste elk kwartaal opnieuw in 2017. Ondernemingen gingen eindelijk over tot investeringen en nieuwe aanwervingen, twee zaken die ze jarenlang hadden uitgesteld. Huishoudens putten vertrouwen in het feit dat de werkloosheid nu al 3 opeenvolgende jaren aan het dalen is en wellicht verder zal afnemen. De schuldgraad van de ondernemingen gaat ook in positieve richting.

In de achtergrond behoudt de Europese Centrale Bank (ECB) zijn uiterst stimulerend beleid van lage rente. Een lagere euro kan gunstig zijn om de stijging van het BBP bijkomend te laten aantrekken in de eerste helft van 2018. De inflatie zal wellicht langzaam de doelstellingen van de ECB bereiken in de komende jaren.

Bron: AXA IM